尤其是在中大型纯电轿车这一细分市场，换脸随着小米SU7、智界S7、阿维塔12等车型的上市，市场竞争愈发激烈。

在金融危机时，滥用如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，司法传统的白芝浩规则需要更新。

欧元区国家1999年同时放弃本国货币，机关这就从国家层面实施了股转债。货币也是国家主权，明确本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。基于新的微观基础，法治货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。

货币如何进入经济的过程非常重要，底线就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。这就像一个公司如果面临好的成长机会，换脸发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。

几个国家加入一个共同货币体系的好处是，滥用每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，滥用而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

在伦敦经济学院，司法我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、司法默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。这就像一个公司如果面临好的成长机会，机关发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。

Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，明确而在本书的框架中，明确我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。与之相类似的是，法治有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。

本书探寻货币本质，底线为货币理论和国际金融构建了一个新的、底线基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，换脸同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。

(责任编辑：秦海菲)